etf

S&P 500 to amerykański indeks, który odzwierciedla wyniki 500 największych i najpłynniejszych spółek notowanych na amerykańskiej giełdzie. Inwestorzy uznają go za barometr amerykańskiej gospodarki i rynku akcji. Indeks służy inwestorom jako porównanie do oceny wyników funduszy i strategii inwestycyjnych.

 

Warto wskazać, że inwestowanie w indeks S&P 500 jest popularną strategią wśród inwestorów pasywnych. Polega na zakupie funduszy indeksowanych lub ETF-ów, które odwzorowują wyniki indeksu S&P 500. Zamiast aktywnego wybierania poszczególnych akcji, inwestor pasywny kupuje fundusz, który inwestuje w akcje większości/wszystkich firm z indeksu S&P 500. Dzięki temu mówimy, że inwestuje w „cały rynek”. Zapewnia mu to szeroką dywersyfikację, oszczędność czasu oraz relatywnie niskie koszty zarządzania.

 

S&P 500 ważony jest kapitalizacją rynkową. Oznacza to, że spółki o większej kapitalizacji mają większy wpływ na wartość indeksu. Skład indeksu jest zazwyczaj aktualizowany kwartalnie. W tym czasie spółki mogą być dodane lub usunięte z indeksu, w zależności od tego, czy spełniają kryteria m.in. płynności, kapitalizacji, rentowności biznesu czy nawet siedziby.

 

W ofercie Biura maklerskiego mBanku znajduje się 10 ETF-ów, które odwzorowują wyniki indeksu S&P 500. W opracowaniu skoncentruję się na kilku z nich, żeby przedstawić podobieństwa i różnice. Wyjaśnię kluczowe pojęcia i wskażę, na co zwrócić uwagę przy wyborze ETF-ów.

 

ETF-y związane z indeksem S&P 500

 

 

Przy poszukiwaniu ETF-u na indeks S&P 500 wykorzystuję wyszukiwarkę – Znajdź ETF – dostępną w eMaklerze i Serwisie Informacyjnym. Wpisuję hasło SP500, a wyszukiwarka podpowiada mi motyw ETF-u związany właśnie z tym indeksem. Wyszukiwanie według motywu lub słowa kluczowego jest przydatne, jeżeli nie znamy całej nazwy ETF-u.

 

 

Wyszukiwarka znalazła 10 ETF-ów związanych z motywem SP500. Fundusze mogę uszeregować według wybranych kryteriów. W tym celu wystarczy, że kliknę przycisk kolumny i zaznaczę wybrane kryteria. Ale na jakie kryteria powinienem zwracać uwagę? Zacznijmy od podstaw.

 

Ryzyko i stopa zwrotu

 

Każda inwestycja wiąże się z ryzykiem poniesienia strat. Fundusze ETF publikują informacje o swoim ryzyku w dokumentach KID (Key Information Document, Dokument: Kluczowe Informacje). Wskaźnikiem ryzyka jest SRI (Summary Risk Indicator, Łączny Wskaźnik Ryzyka). Może przyjmować wartości od 1 (bardzo niskie ryzyko) do 7 (bardzo wysokie ryzyko). Wskaźnik ryzyka z reguły zakłada utrzymanie inwestycji przez określony czas. Zazwyczaj jest to 5 lat. W innym wypadku osiągnięta stopa zwrotu lub ryzyko może się znacząco różnić. Przy inwestycji w ETF-y należy uwzględnić dodatkowo ryzyko walutowe. Pełna informacja na temat ryzyka związanego z ETF-em jest dostępna m.in. w dokumencie KID. Każdy dokument omawianego ETF-u znajduje się na końcu prezentacji.

 

 

Stopy zwrotu w wyszukiwarce ETF są przedstawione w walucie notowania funduszu. Walutą notowania większości ETF-ów widocznych powyżej jest EUR. Są jednak również ETF-y notowane w USD, GBP i PLN. To jedna z przyczyn, która wpływa na różnice stóp zwrotu, które pokazuje wyszukiwarka ETF (obraz powyżej). Większość ETF-ów odwzorowuje indeks S&P 500. Ale np. IBCK GR odwzorowuje indeks akcji S&P 500 Minimum Volatility. To również ma wpływ na zrealizowaną stopę zwrotu. Zaprezentowane dane są aktualne na dzień 23 kwietnia 2025 roku.

 

Najwyższe ryzyko według dokumentu KID ma ETFSP500 od Amundi. Jest to ETF notowany na polskiej giełdzie, ale zarejestrowany w Luksemburgu. Zwróćmy uwagę, że wskazany fundusz odnotował najgorszą stopę zwrotu w ostatnim roku na poziomie -3,09%. Najlepszą stopę zwrotu w ostatnim roku osiągnął SPY5 LN na poziomie 5,06%. Wybranie odpowiedniego ETF-u/ETF-ów w zależności od kombinacji ryzyka i stopy zwrotu to dobry początek poszukiwań. A co z kosztami?

 

Koszty zarządzania (TER)

 

TER (Total Expense Ratio) to miara całkowitych kosztów związanych z zarządzaniem i prowadzeniem funduszu ETF. Dla inwestora czym niższa, tym lepiej. Obniżanie kosztów zarządzania jest szczególnie istotne przy długoterminowej inwestycji. Najniższy koszt zarządzania ma SPY5 LN. To zaledwie 0,03% wartości inwestycji w skali roku. Proszę zwrócić uwagę, że wśród wymienionych ETF-ów SPY LN osiągnął najlepszą stopę zwrotu w ostatnim roku i ma najniższy TER. Spora część ETF-ów ma wskaźnik kosztów poniżej 0,10% w skali roku. Najwyższe 0,20% TER mają IBCF GR oraz IBCK GR. Opłata 0,20% w skali roku nie jest jednak wysoka w porównaniu do innych ETF-ów, czy tradycyjnych funduszy. Niższe koszty ETF mogą przyciągać więcej inwestorów, co zwiększa aktywa funduszu. Zobaczmy jak wygląda kolejne kryterium.

 

 

Wielkość aktywów pod zarządzanie

 

Wielkość aktywów pod zarządzanie może świadczyć o potencjalnej wiarygodności i zaufaniu inwestorów do ETF. Zazwyczaj czym większa liczba aktywów pod zarządzanie, tym płynniejszy jest ETF (łatwiej go kupić lub sprzedać na giełdzie). Tym razem ETF-y uszeregowałem pod względem wielkości funduszu. Dla przejrzystości obrazu uwzględniłem ETF-y tylko o wartości powyżej $10 mld. Największy CSP1 LN ma wartość aktywów pod zarządzanie, które przekraczają $100 mld. To ogromny ETF. Kolejny VUSA LN dysponuje aktywami pod zarządzanie w wysokości ok. $40 mld, a piąty SPY5 LN ok. $13 mld. Różnica wielkości funduszy jest bardzo duża. To kolejne kryterium, na które można zwrócić uwagę. Inwestorzy pasywni lubią otrzymywać dochód pasywny czyli na przykład dywidendę. Sprawdźmy, które ETF-y wypłacają takie dywidendy.

 

 

Polityka dywidendowa

 

ETF może być typu akumulacyjnego (Acc) lub dystrybucyjnego (Dis). ETF akumulacyjny nie wypłaca dywidendy swoim inwestorom. Zarządzający reinwestują wszelkie napływy pieniężne w akcje.

 

Przykład: Część spółek, w które inwestują zarządzający ETF wypłaca dywidendy. Pieniądze z dywidend spływają do ETF. Zarządzający ETF-em nie wypłacają jednak tej dywidendy inwestorom tego ETF-u. Inwestor nie dostanie przelewu na rachunek maklerski. Zamiast tego zarządzający reinwestują otrzymane dywidendy w dodatkowe instrumenty finansowe. To zwiększa wartość jednostki ETF, czyli wpływa na wzrost jej ceny.

 

Inwestor nie musi zatem zastanawiać się co zrobi z wpływem z dywidend. Zrobią to za niego zarządzający ETF-em. Inwestor, który chciałby otrzymywać regularne wypłaty dywidend na swoje konto powinien zainteresować się ETF-em dystrybucyjnym. I nie zapominać, że jego biuro maklerskie nie uwzględni wpływów z dywidend od ETF-ów zagranicznych w PIT 8C. Oznacza to, że będzie musiał sam rozliczyć taki podatek w Picie rocznym.

 

Wśród 10-ciu ETF-ów 6 jest typu akumulacyjnego, a 4 typu dystrybucyjnego. W przypadku ETF-ów typu dystrybucyjnego, czyli tych wypłacających dywidendę, bardzo istotny może być kraj rejestracji ETF. Dlaczego?

 

 

Kraj rejestracji

 

W Europie ETF-y rejestruje się najczęściej w Irlandii lub Luksemburgu. Kraj rejestracji ma znaczenie przy rozliczaniu podatków od uzyskiwanych dywidend oraz odsetek od obligacji dla funduszy dystrybuujących. Dywidendy od zagranicznych ETF-ów są, co do zasady, opodatkowane u źródła według odpowiedniej stawki podatkowej. Podatek u źródła dla polskiego rezydenta od ETF-ów zarejestrowanych w Irlandii lub Luksemburgu zwykle wynosi 0%. W tym wypadku polski rezydent ma obowiązek odprowadzić 19% podatku do polskiego urzędu skarbowego. Robi się to przy rozliczeniu rocznym.

 

 

Jak widać wybór odpowiednego ETF-u zależy od kombinacji wielu czynników. Wskazane przeze mnie nie wyczerpują kryteriów porównawczych. Inwestor może uwzględnić jeszcze m.in.: walutę notowań, sposób replikacji i błąd odwzorowania.

 

Waluta funduszu i notowań

 

Walutę funduszu wykorzystuje się do celów raportowych i statystycznych. Waluta notowania to ta, w której inwestorzy składają zlecenie kupna/sprzedaży ETF na giełdzie.

 

Replikacja

 

Replikacja określa sposób w jaki zarządzający ETF starają się wypracować podobną stopę zwrotu, którą uzyskuje odwzorowywany indeks. Niewłaściwie wykonana replikacja może powodować różnice w wypracowanej stopie zwrotu, w porównaniu do indeksu. Wskazuje o tym na przykład parametr zwany błędem replikacji. Przy replikacji fizycznej zarządzający ETF-em kupują akcje wchodzące w skład indeksu S&P500 w odpowiednich proporcjach. Możliwa jest także replikacja syntetyczna.

 

Sposób replikacji wpływa na dokładność odwzorowania indeksu, koszty i ryzyko. Replikacja fizyczna jest z reguły dokładniejsza, bardziej przejrzysta, ale i droższa. Replikacja syntetyczna bywa tańsza, ale niesie ze sobą ryzyko kontrahenta. Przy replikacji syntetycznej ETF nie kupuje bezpośrednio akcji z indeksu. W tym przypadku zarządzający przeważnie używaliby instrumentów pochodnych. Mogą to być np.: umowy typu swap z innymi instytucjami finansowymi. Jeżeli instytucja (kontrahent) nie wywiąże się z umowy, ETF może ponieść stratę.

 

Błąd odwzorowania

 

Błąd odwzorowania określa różnicę między stopą zwrotu osiągniętą przez ETF a indeks benchmarkowy. Czym mniejszy błąd odwzorowania, tym lepiej wykonana praca zarządzających. Zakładając, że ETF stara się wypracować dokładnie taką stopę zwrotu jak indeks benchmarkowy może to być istotne kryterium wyboru.

 

Na ostatnim etapie wyboru przydatna może się okazać funkcja porównania ETF-ów. Z poziomu wyszukiwarki możemy zaznaczyć do 4 ETF-ów, które następnie w wygodny sposób można porównać. Wystarczy zaznaczyć wybrane przez nas ETF-y, a następnie kliknąć przycisk porównaj.

 

 

Do porównania wybrałem cztery przykładowe ETF-y. Są to SPY5 LN, CSP1 LN, VUSA LN i ETFSP500. Inwestor może porównać stopy zwrotu ETF-ów na wykresie, a pozostałe kryteria w tabeli. Dzięki temu szybko może wyłapać różnice i podobieństwa.

 

 

Dużą zaletą inwestowania w indeks S&P500 jest dywersyfikacja. Jako polski inwestor, dokonujemy dywersyfikacji geograficznej. Inwestujemy w aktywa poza polską giełdą. Dzięki temu obniżamy m.in.: ryzyko gospodarcze, polityczne, geopolityczne związane z inwestowaniem w Polsce. Indeks S&P500 sam w sobie jest świetnie zdywersyfikowany pod względem sektorowym. Jest to indeks 500 największych spółek notowanych na amerykańskiej giełdzie. Ma reprezentantów z różnych branż amerykańskiej gospodarki.

 

Podsumowanie

 

Inwestor ostatecznie samemu musi podjąć decyzję, który ETF/ETF-y mogą być dla niego najlepsze (o ile w ogóle). Dla jednych najważniejszym wskaźnikiem może być jak najniższe ryzyko. Drugi inwestor będzie koncentrował się na osiągniętych stopach zwrotu w przeszłości. Warto nadmienić, że stopy zwrotu wypracowane w przeszłości, nie gwarantują podobnych rezultatów w przyszłości. Podobnie zmieniać się mogą pozostałe omówione kryteria jak np.: koszty, ryzyko, wielkość aktywów pod zarządzanie, czy polityka dywidendowa. W każdym przypadku inwestycje warto poprzedzić solidną edukacją i na bieżąco je śledzić. Nawet jeżeli zakładamy długoterminowy czas inwestycji.

 

Dokumenty KID związane z omawianymi funduszami:

 

CSP1 LN

 

IUSA GR

 

VUSA LN

 

P500 GR

 

IBCK GR

 

D5BM GR

 

E500 GR

 

ETFSP500

 

SPY5 LN

 

IBCF GR

 

Źródła: Opracowanie własne na podstawie danych z serwisu informacyjnego Bm mBanku

 

 Wykresy i grafiki pochodzą z serwisu informacyjnego Bm mBanku.

 

Z wyszukiwarki ETF można skorzystać po zalogowaniu do eMaklera, mInwestora lub aplikacji mBank Giełda.

 

Chcesz dowiedzieć się więcej o inwestowaniu? Wejdź na akcja edukacja

 

Opracował: Krzysztof Pakulski

 

Inwestowanie zawsze wiąże się z ryzykiem. Zanim zaczniesz inwestować, sprawdź czy to
dla Ciebie - wypełnij ankietę MiFID.

 

mBank nie wykonuje czynności doradztwa podatkowego w rozumieniu ustawy z dnia 05 lipca 1996 r. o doradztwie podatkowym, co m.in. oznacza że mBank nie udziela w tej publikacji handlowej porad, opinii i wyjaśnień z zakresu obowiązków podatkowych. W kwestiach podatkowych należy korzystać z usług doradców podatkowych.

 

---

 

Ten materiał został sporządzony w Biurze maklerskim mBanku i stanowi publikację handlową w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniającej dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE oraz art. 36 ust. 2 przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy (dalej: Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) 2017/565).

 

Ta publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, a także w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.

 

Ponadto publikacja nie stanowi badania inwestycyjnego w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565.

 

Publikacja nie stanowi również doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi ani oferty w rozumieniu art. 66 § 1 Ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny.

 

Publikacja sporządzona została w oparciu o najlepszą wiedzę autorów, popartą informacjami pochodzącymi z wiarygodnych rynkowych źródeł, znanych oraz dostępnych na datę sporządzenia. Publikacja handlowa sporządzona została z zachowaniem należytej staranności oraz rzetelności.

 

Biuro maklerskie mBanku nie jest zobowiązane do aktualizowania ani modyfikowania tej publikacji, jak również do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja bądź szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Publikacja przedstawia stan faktyczny znany autorom na datę sporządzenia. Biuro maklerskie mBanku nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta, w szczególności za nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych podjęte na podstawie informacji zawartych w tej publikacji handlowej, jak również za potencjalnie poniesione szkody, które mogą powstać w wyniku z wykorzystania informacji znajdujących się w publikacji.

 

W przypadku, w którym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości. Należy pamiętać, że informacje i badania oparte o historyczne dane lub wyniki nie gwarantują zysków w przyszłości. Ta publikacja handlowa nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.

W dzisiejszym odcinku Porozmawiajmy o ETF-ach omówimy ETF inwestujący w wodę. Woda odgrywa kluczową rolę w życiu człowieka. Jest nie tylko podstawowym zasobem niezbędnym do życia. To także fundament dla przemysłu, rolnictwa i rozwoju miast. Stoimy w obliczu rosnącej populacji, zmian klimatycznych i malejących zasobów wodnych. Inwestowanie w infrastrukturę wodną oraz technologie związane z zarządzaniem stają się dla dzisiejszego świata istotne.

 

ISHARES GLOBAL WATER UCITS (DH2O LN ETF)

 

Celem ETF jest odzwierciedlenie wyników indeksu S&P Global Water Index. Indeks mierzy wyniki 50 największych globalnych spółek notowanych na giełdzie, które prowadzą działalność w branży związanej z wodą. Indeks obejmuje spółki zarówno z rynków rozwiniętych, jak i wschodzących. Spółki wchodzące w skład indeksu spełniają założone kryteria ESG (środowisko, odpowiedzialność społeczna, ład korporacyjny). Spółki zapewniają także odpowiedni poziom płynności, co oznacza, że można je łatwo kupić lub sprzedać w normalnych warunkach rynkowych.

 

 

Podstawowe dane

 

 

 

ETF jest notowany na giełdzie w Londynie od 18 lat. Walutą funduszu jest amerykański dolar. Walutą notowań na giełdzie jest również amerykański dolar. Waluta funduszu jest stosowana do celów raportowych i statystycznych przez zarządzających. Waluta notowania to ta, w której inwestorzy składają zlecenie kupna/sprzedaży ETF na giełdzie.

 

Błąd odwzorowania w uproszczeniu określa różnicę pomiędzy stopą zwrotu osiągniętą przez ETF a indeks benchmarkowy. Czym mniejszy błąd odwzorowania, tym lepiej wykonana praca zarządzających. Błąd odwzorowania w okresie 1 roku wyniósł 4,25%. Zmienność wynika ze zmienności instrumentu bazowego.

 

Replikacja

 

Replikacja określa sposób w jaki zarządzający ETF starają się wypracować podobną stopę zwrotu, którą uzyskuje indeks benchmarkowy (w tym S&P Global Water Index). Omawiany ETF wykorzystuje replikację fizyczną (czasami nazywaną bezpośrednią). Fundusz utrzymuje kapitałowe papiery wartościowe wchodzące w jego skład w proporcjach odpowiadających tym z indeksu benchmarkowego.

 

Branże

 

 

Przemysł i budownictwo oraz infrastruktura są kluczowymi sektorami, w które inwestuje ETF. Pierwszy ma delikatnie powyżej 50% udziałów we wszystkich inwestycjach funduszu. Natomiast sektor infrastruktury to prawie 40% inwestycji ETF. Pozostałe istotne sektory to surowce i materiały (5,37%) oraz nowe technologie (2,55%).

 

Polityka dywidendowa

 

ETF jest typu dystrybucyjnego (Dist). Inwestorzy będą co pół roku otrzymywać dywidendę.

 

Musisz jednak pamiętać, że jeżeli otrzymujesz dywidendę (ETF dystrybucyjny) z ETF’u zarejestrowanego w Irlandii, masz obowiązek zapłacić 19% podatku polskiemu fiskusowi. Jest tak dlatego, że ETF zarejestrowany w Irlandii, który wypłaca dywidendę inwestorowi nie pobiera od tego inwestora żadnego podatku.

 

Ryzyko

 

Zgodnie z materiałem informacyjnym dostarczonym przez emitenta, inwestowanie w ETF wiąże się z ryzykiem na poziomie 4 w 7-stopniowej skali, (czym wyższa liczba tym większe ryzyko). Wskaźnik jest przyjęty dla założenia trzymania ETF przez okres 5 lat. Zarządzający zwracają uwagę na ryzyko walutowe.

 

Regiony inwestycyjne

 

 

Prawie 60% inwestycji jest skoncentrowanych w Stanach Zjednoczonych. ETF ma także znaczącą pozycję w spółkach europejskich. Inwestycje na starym kontynencie wynoszą 26,32%. Ameryka Południowa odpowiada za 6,20% udziałów, Azja i rynki wschodzące za 4,20%, natomiast Japonia za 2,51%.

 

Koszty, wielkość aktywów i kraj rejestracji ETF

 

 

TER (Total Expense Ratio) to miara całkowitych kosztów związanych z zarządzaniem i prowadzeniem funduszu ETF. Dla inwestora czym niższa, tym lepiej. TER dla tego ETF wynosi 0,65% wartości inwestycji rocznie.

 

Wielkość aktywów w przypadku DH2O LN wynosi $2,282 mld. To duży ETF. Wielkość aktywów pod zarządzanie może świadczyć o potencjalnej wiarygodności i zaufaniu inwestorów do ETF. Zazwyczaj czym większa liczba aktywów pod zarządzanie, tym płynniejszy jest ETF (łatwiej go kupić lub sprzedać na giełdzie).

 

Fundusze są rejestrowane w różnych krajach. W Europie są to najczęściej Irlandia lub Luksemburg. Kraj rejestracji może mieć znaczenie przy rozliczaniu podatków od uzyskiwanych dywidend oraz odsetek od obligacji dla funduszy dystrybuujących.

 

Top 10 aktywów funduszu

 

 

American Water Works – amerykańska spółka zajmująca się dostarczaniem wody i usługami sanitarnymi w Stanach Zjednoczonych. Firma dostarcza czystą wodę do domów i przedsiębiorstw. American Water Works inwestuje w nowoczesne technologie, żeby poprawić efektywność infrastruktury wodociągowej i zmniejszyć straty wody.

 

Xylem Inc. – globalna firma zajmująca się technologiami wodnymi. Spółka oferuje innowacyjne rozwiązania w zakresie transportu, uzdatniania i monitorowania wody. Xylem działa w ponad 150 krajach dostarczając produkty i usługi dla sektora komunalnego i przedsiębiorstw. Spółka koncentruje się na zrównoważonym rozwoju oraz redukcji zużycia energii.

 

United Utilities Group PLC – brytyjska spółka zajmująca się dostarczaniem wody i usługami kanalizacyjnymi. Firma kładzie duży nacisk na zrównoważone zarządzenie zasobami wodnymi oraz modernizację infrastruktury. Działa głównie w północno-zachodniej Anglii, obsługując miliony gospodarstw domowych i przedsiębiorstw.

 

Severn Trent PLC – jedna z największych brytyjskich firm zajmująca się dostarczaniem wody i usługami kanalizacyjnymi. Spółka inwestuje w projekty ochrony środowiska i zrównoważonego wykorzystania zasobów wodnych. Obsługuje obszar środkowej i północnej Anglii, dostarczając wodę milionom klientów.

 

Veralto Corp. – amerykańska spółka specjalizująca się w technologiach i rozwiązaniach z zakresu analityki środowiskowej oraz zarządzania wodą. Oferuje zaawansowane systemy monitorowania jakości wody, wspierając zrównoważony rozwój oraz ochronę zasobów naturalnych. Veralto koncentruje się na innowacjach technologicznych, które pomogą sprostać globalnym wyzwaniom związanym z wodą i ochroną środowiska.

 

SABESP – brazylijska firma zajmująca się dostarczaniem wody i usługami kanalizacyjnymi. Jedna z największych spółek wodociągowych w Ameryce Łacińskiej. Obsługuje miliony mieszkańców stanu Sao Paulo. Spółka prowadzi wiele inwestycji w rozwój infrastruktury wodno-kanalizacyjnej. Zajmuje się także ochroną zasobów wodnych w regionie.

 

Essential Utilities Inc. – amerykańska spółka dostarczająca usługi z zakresu wody, ścieków i gazu ziemnego. Obsługuje klientów w kilku stanach koncentrując się na zrównoważonym zarządzaniu zasobami. Essential Utilities inwestuje w modernizację infrastruktury, żeby sprostać wymaganiom środowiskowym i regulacyjnym.

 

Geberit AG – szwajcarska firma specjalizująca się w produkcji systemów sanitarnych i instalacyjnych. Jeden z wiodących liderów w Europie, oferujący rozwiązania dla łazienek, takie jak stelaże podtynkowe, systemy spłukujące i rury odpływowe. Geberit kładzie nacisk na rozwój produktów o niskim zużyciu wody i wysokiej trwałości.

 

Ecolab Inc. – globalna firma oferująca rozwiązania i usługi w zakresie czystości, higieny i zarządzania zasobami wodnymi. Spółka współpracuje z przedsiębiorstwami, pomagając im poprawić efektywność operacyjną oraz zmniejszyć zużycie wody i energii.

 

Veolia Environment S.A. – globalna francuska spółka specjalizująca się w usługach z zakresu zarządzania wodą, odpadami i energią. Veolia oferuje kompleksowe rozwiązania w zakresie uzdatniania wody, recyklingu i efektywności energetycznej. Spółka kładzie duży nacisk na zrównoważony rozwój.

 

Podsumowanie

 

Woda staje się coraz bardziej strategicznym zasobem, którego znaczenie trudno przecenić. Musimy nauczyć się zarządzać gospodarką wodną w sposób bardziej wydajny, efektywny i przyjazny dla środowiska. ETF umożliwia ekspozycję na spółki, które podejmują takie działania. W obliczu globalnych wyzwań woda jako inwestycja nabiera wymiaru zarówno społecznego, jak i finansowego.

 

Dokument KID dotyczący ETF.

 

Materiał ma charakter edukacyjny. Nie jest to rekomendacja, ani zachęta do kupna/sprzedaży tego ETF-u.

 

Źródła: Opracowanie własne na podstawie danych z serwisu informacyjnego Bm mBanku.

 

Wykresy i grafiki pochodzą z serwisu informacyjnego Bm mBanku.

 

Z wyszukiwarki ETF można skorzystać po zalogowaniu do eMaklera, mInwestora lub aplikacji mBank Giełda.

 

Chcesz dowiedzieć się więcej o inwestowaniu? Wejdź na akcja edukacja

 

Opracował: Krzysztof Pakulski

 

---

 

Ten materiał został sporządzony w Biurze maklerskim mBanku i stanowi publikację handlową w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniającej dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE oraz art. 36 ust. 2 przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy (dalej: Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) 2017/565).

 

Ta publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, a także w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.

 

Ponadto publikacja nie stanowi badania inwestycyjnego w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565.

 

Publikacja nie stanowi również doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi ani oferty w rozumieniu art. 66 § 1 Ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny.

 

Publikacja sporządzona została w oparciu o najlepszą wiedzę autorów, popartą informacjami pochodzącymi z wiarygodnych rynkowych źródeł, znanych oraz dostępnych na datę sporządzenia. Publikacja handlowa sporządzona została z zachowaniem należytej staranności oraz rzetelności.

 

Biuro maklerskie mBanku nie jest zobowiązane do aktualizowania ani modyfikowania tej publikacji, jak również do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja bądź szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Publikacja przedstawia stan faktyczny znany autorom na datę sporządzenia. Biuro maklerskie mBanku nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta, w szczególności za nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych podjęte na podstawie informacji zawartych w tej publikacji handlowej, jak również za potencjalnie poniesione szkody, które mogą powstać w wyniku z wykorzystania informacji znajdujących się w publikacji.

 

W przypadku, w którym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości. Należy pamiętać, że informacje i badania oparte o historyczne dane lub wyniki nie gwarantują zysków w przyszłości. Ta publikacja handlowa nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.

 

 

 

W 2022 roku popularność AI gwałtownie wzrosła, stając się jednym z najważniejszych tematów w technologii oraz biznesie. Sztuczna inteligencja znajduje zastosowanie w wielu branżach, umożliwiając automatyzację procesów. Przełomy w zakresie modeli językowych, takich jak GPT-3, zwiększyły zainteresowanie technologią, czyniąc ją bardziej dostępną dla szerokiego grona ludzi. Dzisiaj przyjrzymy się ETF’owi, który koncentruje się na spółkach związanych z rozwojem AI.

 

Xtrackers Artificial Intelligence &Big Data UCITS ETF 1C (XAIX GR)

 

Celem ETF jest odzwierciedlenie wyników indeksu akcji  Nasdaq Artificial Intelligence and Big Data. Indeks reprezentują spółki z całego świata działające w sektorach sztucznej inteligencji, big data i cyberbezpieczeństwa. Istotne jest, aby spółki wchodzące w skład indeksu spełniały kryteria ESG.

 

 

Podstawowe dane

 

 

ETF jest notowany na giełdzie we Frankfurcie od 5 lat. Walutą funduszu jest amerykański dolar, natomiast walutą notowań euro. Waluta funduszu jest stosowana do celów raportowych i statystycznych przez zarządzających. Waluta notowania to ta, w której inwestorzy składają zlecenie kupna/sprzedaży ETF na giełdzie. Waluta funduszu oraz notowania nie ma wpływu na ryzyko walutowe ETF! Na ryzyko walutowe ma wpływ waluta/waluty aktywów, w które ETF inwestuje.

 

Błąd odwzorowania w uproszczeniu określa różnicę pomiędzy stopą zwrotu osiągniętą przez ETF a indeks benchmarkowy. Czym mniejszy błąd odwzorowania, tym lepiej wykonana praca zarządzających. Czym większa zmienność, tym większe ryzyko inwestycji. ETF może szybciej rosnąć lub spadać, w zależności od koniunktury na giełdzie.

 

Replikacja

 

Replikacja określa sposób w jaki zarządzający ETF starają się wypracować podobną stopę zwrotu, którą uzyskuje indeks benchmarkowy (w tym przypadku Nasdaq Artificial Intelligence and Big Data). Omawiany ETF wykorzystuje replikację fizyczną (czasami nazywaną bezpośrednią). Zarządzający w tym przypadku bezpośrednio nabywają bazowe papiery wartościowe wchodzące w skład indeksu.  

 

Branże

 

 

Uwaga zarządzających skoncentrowana jest na nowych technologiach. Branża ta obejmuje prawie 88% inwestycji funduszu ETF. Finanse odpowiadają za 6,59% inwestycji, natomiast sektor dóbr konsumpcyjnych 5,50%. Marginalne inwestycje dotyczą sektora przemysł i budownictwo 0,10%.

 

Polityka dywidendowa

 

ETF jest typu akumulacyjnego. Oznacza to, że nie wypłaca dywidendy swoim inwestorom. Zarządzający reinwestują wszelkie napływy pieniężne w ETF. Ty jako inwestor zobaczysz to we wzroście wartości jednostki ETF.

 

Przykład: W skład ETF wchodzą m.in. takie spółki jak: Microsoft, Apple, Nvidia itd. Część spółek wypłaca dywidendę (w USA najczęściej co kwartał). Pieniądze z dywidendy spływają do ETF, który posiada akcje tych spółek i ma prawo do udziału w zyskach. Zarządzający ETF’em nie wypłacają jednak tej dywidendy inwestorom tego ETF’u. Ty jako inwestor nie dostaniesz przelewu na rachunek maklerski. Zamiast tego zarządzający reinwestują otrzymane dywidendy w dodatkowe instrumenty finansowe. To zwiększa wartość jednostki ETF, czyli wpływa na wzrost jej ceny.

 

Jakie są korzyści?

 

Oszczędzasz czas. Pieniądze z dywidend inwestuje w Twoim imieniu zarządzający ETFem. Nie musisz również zajmować się rozliczaniem podatku od dywidend (tak, od dywidend z ETF, również trzeba zapłacić podatek). Podatek od zysków kapitałowych zapłacisz gdy sprzedasz fundusz ETF.

 

Wady?

 

Jeżeli lubisz, gdy na Twój rachunek wpływają co jakiś czas pieniądze z dywidend to nie jest to opcja dla Ciebie. Wybierz wtedy ETF dystrybucyjny.

 

Ryzyko

 

Zgodnie z materiałem informacyjnym dostarczonym przez emitenta, inwestowanie ETF wiąże się z ryzykiem na poziomie 5 w 7-stopniowej skali, (czym wyższa liczba tym większe ryzyko). Wskaźnik jest przyjęty dla założenia trzymania ETF przez okres 7 lat. Zarządzający zwracają uwagę na ryzyko walutowe.

 

Regiony inwestycyjne

 

 

Koszty, wielkość aktywów i kraj rejestracji ETF

 

 

TER (Total Expense Ratio) to miara całkowitych kosztów związanych z zarządzaniem i prowadzeniem funduszu ETF. Dla inwestora czym niższa, tym lepiej.

 

Wielkość aktywów w przypadku XAIX GR wynosi ponad $3,48 mld. Duża wielkość aktywów pod zarządzanie może świadczyć o potencjalnej wiarygodności i zaufaniu inwestorów do ETF. Zazwyczaj czym większa liczba aktywów pod zarządzanie, tym płynniejszy jest ETF (łatwiej go kupić lub sprzedać na giełdzie).

 

Kwestię dywidendy i ryzyka opisałem wyżej.

 

Spora część ETF’ów zarejestrowanych w Europie ma swoją siedzibę w Irlandii lub Luksemburgu. Związane jest to przede wszystkim ze względami podatkowymi. Irlandia ma podpisane korzystne umowy podatkowe np. z USA. Dzięki temu ETF’y zarejestrowane w tym kraju, które nabywają amerykańskie spółki, płacą niższe podatki od dywidend.

 

Musisz jednak pamiętać, że jeżeli otrzymujesz dywidendę (ETF dystrybucyjny) z ETF’u zarejestrowanego w Irlandii, masz obowiązek zapłacić 19% podatku polskiemu fiskusowi. Jest tak dlatego, że ETF zarejestrowany w Irlandii, który wypłaca dywidendę inwestorowi nie pobiera od tego inwestora żadnego podatku.

 

Jak fundusz wypada na tle podobnych ETF'ów

 

 

Wyszukiwarka ETF w serwisie informacyjnym Bm mBanku znalazła 2 ETFy o podobnej charakterystyce do omawianego XAIX GR. Chodzi konkretnie o ETF inwestujące przede wszystkim w spółki zajmujące się rozwojem sztucznej inteligencji (AI). Nasz ETF ma najniższy koszt zarządzania, czyli 0,35%. Najwyższy koszt zarządzania ma XMLD GR w wysokości 0,49%. Wartość aktywów omawianego XAIX GR wynosi ponad $3,48 mld. To plasuje go na zdecydowanie 1 miejscu wśród przedstawionych ETF’ów. Proszę ponadto zwrócić uwagę, że wszystkie ETF’y są typu akumulacyjnego oraz zarejestrowane w Irlandii.

 

Top 10 aktywów funduszu na koniec 1 kwartału 2024 roku

 

 

Nvidia – amerykańskie przedsiębiorstwo technologiczne założone w 1993 roku przez Jen-Hsun Huanga, Chrisa Malachowsky’ego i Curtisa Priema. Nvidia to jeden z największych producentów procesorów graficznych i układów scalonych na świecie. Na chwilę obecną największy beneficjent rozwoju sztucznej inteligencji na amerykańskiej giełdzie.  

 

Meta – wcześniej znana jako Facebook. Amerykańska firma technologiczna założona w 2004 roku przez Marka Zuckerberga. Najbardziej popularny portal społecznościowy na świecie. Meta jest właścicielem Facebooka, Instagrama i WhatsApp. Obecnie spółka koncentruje się na rozwoju technologii związanych z rzeczywistością wirtualną. 

 

Amazon.com – globalna korporacja założona w 1994 roku przez Jeffa Bezosa. Spółka rozpoczęła działalność jako księgarnia internetowa. Obecnie to największy portal e-commerce na świecie. Amazon oferuje szereg usług, w tym chmurę obliczeniową Amazon Web Services (AWS), rozwiązania logistyczne oraz szereg produktów w ramach marki własnej np. Alexa i Kindle.  

 

Alphabet – holding powołany przez Google w 2015 roku. Macierzysta spółka Google została założona w 1998 roku przez Larry’ego Page’a oraz Sergeya Brina. Spółka jest właścicielem m.in. Google, YouTube oraz Waymo, które rozwija autonomiczne pojazdy. Google rozwija także sztuczną inteligencję oraz biotechnologię. Alphabet ma dwie klasy akcji: A i C. Akcje klasy C nie dają prawa głosu.

 

Microsoft  – globalna spółka technologiczna założona w 1975 roku przez Billa Gatesa i Paula Allena. Znana przede wszystkim z systemu operacyjnego Windows i pakietu Office. Microsoft zajmuje się również usługami w chmurze, oprogramowanie dla firm, sprzętem komputerowym i konsolą Xbox. W ostatnim czasie koncern inwestuje w rozwój AI.  

 

Salesforce Inc. – globalna firma technologiczna dostarczająca rozwiązania w chmurze, w tym oprogramowania do zarządzania relacjami z klientami (CRM). Spółka jest jednym z liderów w branży CRM, oferując platformy umożliwiające firmom automatyzację procesów sprzedaży, marketingu i obsługi klienta.

 

Bank of America – amerykańska firma zajmująca się projektowaniem i produkcją procesorów oraz kart graficznych. To jeden z głównych konkurentów Intela i Nvidii. AMD zdobyła uznanie klientów dzięki architekturze procesorów Ryzen oraz kart graficznych Radeo. Cieszą się one sporą popularnością wśród graczy i profesjonalistów.

 

 

Apple – międzynarodowa firma technologiczna założona w 1976 roku przez Steve’a Jobsa, Steve’a Wozniaka i Ronalda Wayne’a. Znana jest z produkcji iPhone’ów, iPadów, MacBooków oraz systemu operacyjnego iOS. Spółka zajmuje się także produkcją elektroniki użytkowej, oprogramowania oraz usług cyfrowych.  

 

Samsung – południowokoreańska globalna firma technologiczna. Jeden z największych na świecie producentów smartfonów, telewizorów, półprzewodników i sprzętu AGD. Spółka jest znana z szerokiego portfolio produktów i istotnej pozycji na rynku technologii konsumenckiej.

 

SAP – niemiecka firma specjalizująca się w oprogramowaniu dla przedsiębiorstw. Znana jest m.in. z systemów ERP (Enterprise Resource Planning), które wspierają zarządzanie zasobami i procesami biznesowymi. Dostarcza oprogramowanie i rozwiązania dla firm z różnych branż i sektorów.  

 

Źródła: Opracowanie własne na podstawie danych z serwisu informacyjnego Bm mBanku oraz Bloomberg. Wykresy i grafiki pochodzą z serwisu informacyjnego Bm mBanku.

 

Chcesz dowiedzieć się więcej o inwestowaniu? Wejdź na akcja edukacja https://www.mbank.pl/lp2/2024/m1/indywidualny/inwestycje/biuro-maklerskie/

 

Opracował: Krzysztof Pakulski

 

---

 

Ten materiał został sporządzony w Biurze maklerskim mBanku i stanowi publikację handlową w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniającej dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE oraz art. 36 ust. 2 przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy (dalej: Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) 2017/565).

 

Ta publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, a także w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.

 

Ponadto publikacja nie stanowi badania inwestycyjnego w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565.

 

Publikacja nie stanowi również doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi ani oferty w rozumieniu art. 66 § 1 Ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny.

 

Publikacja sporządzona została w oparciu o najlepszą wiedzę autorów, popartą informacjami pochodzącymi z wiarygodnych rynkowych źródeł, znanych oraz dostępnych na datę sporządzenia. Publikacja handlowa sporządzona została z zachowaniem należytej staranności oraz rzetelności.

 

Biuro maklerskie mBanku nie jest zobowiązane do aktualizowania ani modyfikowania tej publikacji, jak również do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja bądź szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Publikacja przedstawia stan faktyczny znany autorom na datę sporządzenia. Biuro maklerskie mBanku nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta, w szczególności za nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych podjęte na podstawie informacji zawartych w tej publikacji handlowej, jak również za potencjalnie poniesione szkody, które mogą powstać w wyniku z wykorzystania informacji znajdujących się w publikacji.

 

W przypadku, w którym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości. Należy pamiętać, że informacje i badania oparte o historyczne dane lub wyniki nie gwarantują zysków w przyszłości. Ta publikacja handlowa nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.

 

 

 

Inwestorzy, którzy chcą w swoich portfelach mieć złoto, coraz częściej spoglądają w kierunku funduszy ETF. Dużą wygodą jest fakt, że inwestor nie musi fizycznie nabywać złota. Natomiast ETF’y, które w złoto inwestują często są zabezpieczone fizycznym złotem.  ETF’y oferują płynność, niskie koszty oraz możliwość kupna/sprzedaży poprzez rachunek maklerski.

 

W jaki sposób możemy sprawdzić jakie ETF’y związane ze złotem są dostępne w Bm mBanku?

 

Porównanie ETF’ów związanych ze złotem

 

 

W wyszukiwarkę ETF wpisałem hasło złoto. Wyskoczyło 8 ETF’ów, które są powiązane z inwestycją w ten surowiec i oczywiście są dostępne w ramach oferty Bm mBanku. Zdecydowałem się uszeregować ETF’y pod względem wielkości fundusz (aktywów pod zarządzanie). Duża wielkość aktywów pod zarządzanie może świadczyć o potencjalnej wiarygodności i zaufaniu inwestorów do ETF. Zazwyczaj czym większa liczba aktywów pod zarządzanie, tym płynniejszy jest ETF (łatwiej go kupić lub sprzedać na giełdzie).

 

Wyszukiwarka ETF udostępnia funkcję porównania maksymalnie 4 ETF’ów. Tak też uczyniłem i do porównania wybrałem ETF’y o największej wielkości aktywów pod zarządzanie. Aby porównać ETF’y należy zaznaczyć wybrane fundusze (kwadracik z lewej strony). Następnie klikamy przycisk porównaj (dolny róg z lewej strony). W opracowaniu porównamy wiele kluczowych kryteriów przy wyborze ETF’u. Uwzględnimy m.in.: stopę zwrotu, ryzyko, koszty czy wielkość funduszu.  

 

 

 

Do porównania trafiły więc Xetra-Gold (4GLD GR), Xtrackers Physical Gold ETC (XAD5 GR), iShares Physical Gold ETC (SGLN LN) oraz WisdomTree Physical Gold (PHAU LN). W dalszej części opracowania będę używał pogrubionych tickerów spółek, czyli czterowyrazowego ciągu znaków. Ten ticker należy wpisać np.: w wyszukiwarkę przy składaniu zlecenia kupna/sprzedaży.

 

Stopa zwrotu

 

Najwyższą stopę zwrotu uzyskał w ciągu ostatniego roku 4GLD GR  +38,07%. Następnie XAD5 GR ze stopą zwrotu na poziomie +37,70% oraz PHAU LN +36,92%. Od reszty stawki znacząco odstaje SGLN LN, który w ostatnim roku wypracował +32,46%.

 

 

Koszt

 

TER (Total Expense Ratio) to miara całkowitych kosztów związanych z zarządzaniem i prowadzeniem funduszu ETF. Dla inwestora czym niższa, tym lepiej. Bezkonkurencyjny w tym zakresie jest 4GLD GR, który według dokumentu KID ma TER = 0%. Kolejne ETF’y mają koszty całkowite na poziomie 0,12% SGLN LN, 0,25% XAD5 GR oraz 0,39% PHAU LN. Koszty zarządzania nie są więc wysokie ogólnie (bezwzględnie), ale jeżeli porównamy różnice względne pomiędzy ETF’ami, to w tym wypadku są znaczące.  

 

Ryzyko

 

Każda inwestycja jest związana z ryzykiem poniesienia strat. Fundusze publikują informacje o swoim ryzyku w dokumentach KID (Key Information Document, Dokument: Kluczowe Informacje). Wskaźnikiem ryzyka jest SRI (Summary Risk Indicator, Łączny Wskaźnik Ryzyka), który może przyjmować wartości od 1 (bardzo niskie ryzyko) do 7 (bardzo wysokie ryzyko).

 

Największe ryzyko ma 4GLD GR na poziomie 5. Pozostałe fundusze mają ryzyko zaklasyfikowane na poziomie 4. Wskaźniki ryzyka najczęściej zakładają, że inwestycja trwa pewien okres, zazwyczaj 5 lat. Sfinalizowanie inwestycji na wcześniejszym lub późniejszym etapie może znacząco zmienić stopę zwrotu. W przypadku inwestowania w ETF’y należy mieć na uwadze ryzyko związane z walutą.

 

Waluta funduszu i notowań

 

Waluta funduszu jest stosowana do celów raportowych i statystycznych przez zarządzających. Waluta notowania to ta, w której inwestorzy składają zlecenie kupna/sprzedaży ETF na giełdzie. Waluta funduszu oraz notowania nie ma wpływu na ryzyko walutowe ETF! Na ryzyko walutowe ma wpływ waluta/waluty aktywów, w które ETF inwestuje.

 

Walutą notowań dla 4GLD GR, XAD5 GR oraz PHAU LN jest euro. SGLN LN jest notowany w funtach.

 

W przypadku waluty funduszu amerykański dolar jest stosowany przez XAD5 GR, PHAU LN i SGLN LN. 4GLD GR używa do rozliczeń i raportowania euro. 

 

Fundusz akumulacyjny

 

Złoto nie wypłaca dywidendy, jak robią to np.: spółki notowane na giełdzie. Dlatego wszystkie ETF’y zostały zaklasyfikowane jak typ akumulacyjny. Co on oznacza w teorii?

 

Oznacza to, że ETF nie wypłaca dywidendy swoim inwestorom. Zarządzający reinwestują wszelkie (o ile są) napływy pieniężne w ETF. Jeżeli lubisz, gdy na Twój rachunek wpływają co jakiś czas pieniądze z dywidend to nie jest to opcja dla Ciebie. Poszukaj ETF, który otrzymuje dywidendy lub inne pożytki i wypłaca je inwestorom. Będą to ETF’y typu dystrybucyjnego.

 

Replikacja

 

Replikacja określa sposób w jaki zarządzający ETF starają się wypracować podobną stopę zwrotu, którą uzyskuje indeks benchmarkowy. Zarządzający może kupować złoto i przechowywać je w sejfie u powiernika. To oznacza replikację fizyczną. Może również umówić się z bankami inwestycyjnymi, że w zamian za wynagrodzenia, otrzyma zyski wynikające ze zmiany ceny złota. Nie będzie zatem kupować złota do sejfu. Taki rodzaj replikacji nazywa się syntetycznym.

 

 ETF’y XAD5 GR, PHAU LN i SGLN LN wykorzystują replikację fizyczną. Zarządzający w tym przypadku bezpośrednio nabywają złoto, które jest przechowywane u powiernika.

 

Kraj rejestracji

 

Fundusze są rejestrowane w różnych krajach. W Europie są to najczęściej Irlandia lub Luksemburg. Kraj rejestracji może mieć znaczenie przy rozliczaniu podatków od uzyskiwanych dywidend oraz odsetek od obligacji dla funduszy dystrybuujących.

 

 

Wielkość funduszu

 

Duża wielkość aktywów pod zarządzanie może świadczyć o potencjalnej wiarygodności i zaufaniu inwestorów do ETF. Zazwyczaj czym większa liczba aktywów pod zarządzanie, tym płynniejszy jest ETF (łatwiej go kupić lub sprzedać na giełdzie).

 

Zdecydowanie największym funduszem jest SGLN LN z wielkością aktywów ok. $15,60 mld. Następnie 4GLD GR z wartością aktywów pod zarządzanie ok. $13,75 mld. PHAU LN ma ok. $4,96 mld aktywów, a XAD5 GR $2,38 mld. Wszystkie ETF’y mają dużą wartość aktywów (powyżej $1 mld).

 

Błąd odwzorowania i zmienność

 

Błąd odwzorowania w uproszczeniu określa różnicę pomiędzy stopą zwrotu osiągniętą przez ETF a indeks benchmarkowy. Czym mniejszy błąd odwzorowania, tym lepiej wykonana praca zarządzających. Zmienność ETF wynika ze zmienności instrumentu bazowego.

 

Różnice w przypadku błędu odwzorowania pomiędzy poszczególnymi ETF’ami są niewielkie. SGLN LN ma najmniejszy 3,65%. Natomiast 4GLD GR oraz PHAU LN największy, 3,83%. Wartości te zmieniają się praktycznie codziennie.

 

Zmienność dla wskazanych ETF’ów znajduje się w przedziale 13,35%-14,66%. Różnica pomiędzy ETF’em z najmniejszą zmiennością, a największą przekracza zatem 1 punkt procentowy.

 

Rynek notowań i wiek funduszu

 

4GLD GR oraz XAD5 GR są notowane na giełdzie niemieckiej we Frankfurcie. SGLN LN oraz PHAU LN notowane są na londyńskim rynku. Jeżeli kiedyś słyszałeś, że nie wypada pytać o wiek.., to nie w tym przypadku. Dłuższy staż na giełdzie to większa wiarygodność. Wszystkie ETF’y są notowane na rynkach dobrze ponad 10 lat. Rekordziści 4GLD GR oraz PHAU LN 17 lat.

 

Podsumowanie

 

Mimo, że wszystkie ETF’y inwestują w złoto, to dosyć znacząco się od siebie różnią. Różnice dotyczą m.in.: stopy zwrotu, kosztów zarządzania, kraju rejestracji, waluty notowań, czy ryzyka. Opracowanie ma na celu pomóc inwestorowi porównać wybrane ETF’y związane ze złotem. Zachęcam jednak do własnych analiz i wniosków. Decyzja inwestycyjna jest indywidualną kwestią każdego inwestora.

 

Źródła: Opracowanie własne na podstawie danych z serwisu informacyjnego Bm mBanku oraz Bloomberg. Wykresy i grafiki pochodzą z serwisu informacyjnego Bm mBanku.

 

Z wyszukiwarki ETF można skorzystać po zalogowaniu do eMaklera, mInwestora lub aplikacji mBank Giełda.

 

Chcesz dowiedzieć się więcej o inwestowaniu? Wejdź na akcja edukacja https://www.mbank.pl/lp2/2024/m1/indywidualny/inwestycje/biuro-maklerskie/

 

Opracował: Krzysztof Pakulski

 

---

 

Ten materiał został sporządzony w Biurze maklerskim mBanku i stanowi publikację handlową w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniającej dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE oraz art. 36 ust. 2 przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy (dalej: Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) 2017/565).

 

Ta publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, a także w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.

 

Ponadto publikacja nie stanowi badania inwestycyjnego w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565.

 

Publikacja nie stanowi również doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi ani oferty w rozumieniu art. 66 § 1 Ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny.

 

Publikacja sporządzona została w oparciu o najlepszą wiedzę autorów, popartą informacjami pochodzącymi z wiarygodnych rynkowych źródeł, znanych oraz dostępnych na datę sporządzenia. Publikacja handlowa sporządzona została z zachowaniem należytej staranności oraz rzetelności.

 

Biuro maklerskie mBanku nie jest zobowiązane do aktualizowania ani modyfikowania tej publikacji, jak również do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja bądź szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Publikacja przedstawia stan faktyczny znany autorom na datę sporządzenia. Biuro maklerskie mBanku nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta, w szczególności za nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych podjęte na podstawie informacji zawartych w tej publikacji handlowej, jak również za potencjalnie poniesione szkody, które mogą powstać w wyniku z wykorzystania informacji znajdujących się w publikacji.

 

W przypadku, w którym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości. Należy pamiętać, że informacje i badania oparte o historyczne dane lub wyniki nie gwarantują zysków w przyszłości. Ta publikacja handlowa nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.

 

 

 

Robotyka i automatyzacja to dynamicznie rozwijające się branże. Odgrywają bardzo istotną rolę w kształtowaniu nowoczesnych gospodarek. Robotyka koncentruje się na projektowaniu, budowie i zastosowaniu robotów zdolnych do wykonywania pracy za człowieka. Automatyzacja natomiast skupia się na wdrażaniu technologii, które minimalizują konieczność nadzoru przez człowieka. Prowadzi także do optymalizacji procesów produkcyjnych. Zapraszam na omówienie ETF inwestującego w obie branże.

 

iShares Automation & Robotics UCITS ETF USD (Acc) (RBOT LN)

 

Celem ETF jest odzwierciedlenie wyników indeksu akcji  iSTOXX FactSet Automation & Robotics. W skład indeksu wchodzą spółki, które osiągają znaczące przychody z branży automatyki i robotyki. Dokument KID, zawierający kluczowe informacja na temat funduszu, wskazuje, że przychody spółki z ww. branż muszą stanowić przynajmniej 50% przychodów rocznych. Próg wynosi 45% dla spółek już należących do indeksu. Fundusz jest zarządzany w sposób pasywny.

 

 

Podstawowe dane

 

 

ETF jest notowany na giełdzie w Londynie od 8 lat. Walutą funduszu i notowań jest amerykański dolar. Waluta funduszu jest stosowana do celów raportowych i statystycznych przez zarządzających. Waluta notowania to ta, w której inwestorzy składają zlecenie kupna/sprzedaży ETF na giełdzie.

 

Błąd odwzorowania w uproszczeniu określa różnicę pomiędzy stopą zwrotu osiągniętą przez ETF a indeks benchmarkowy. Czym mniejszy błąd odwzorowania, tym lepiej wykonana praca zarządzających. Zmienność wynika ze zmienności instrumentu bazowego.

 

Replikacja

 

Replikacja określa sposób w jaki zarządzający ETF starają się wypracować podobną stopę zwrotu, którą uzyskuje indeks benchmarkowy (w tym przypadku iSTOXX FactSet Automation & Robotics). Omawiany ETF wykorzystuje replikację fizyczną (czasami nazywaną bezpośrednią). Zarządzający w tym przypadku bezpośrednio nabywają bazowe papiery wartościowe wchodzące w skład indeksu.  

 

Branże

 

 

 

Uwaga zarządzających skoncentrowana jest na nowych technologiach. Sektor obejmuje prawie 75% inwestycji funduszu ETF. Istotną branżą jest także przemysł i budownictwo, z 22,67% udziałem. Listę istotniejszych sektorów zamyka ochrona zdrowia. Zarządzający inwestują w ten sektor 2,55% pieniędzy, które napływają do ETF.  

 

Polityka dywidendowa

 

ETF jest typu akumulacyjnego (ACC). Oznacza to, że nie wypłaca dywidendy swoim inwestorom. Zarządzający reinwestują wszelkie napływy pieniężne w ETF. Ty jako inwestor zobaczysz to we wzroście wartości jednostki ETF.

 

Przykład: Część spółek, w które inwestują zarządzający ETF wypłaca dywidendy. Pieniądze z dywidend spływają do ETF. Zarządzający ETF’em nie wypłacają jednak tej dywidendy inwestorom tego ETF’u. Ty jako inwestor nie dostaniesz przelewu na rachunek maklerski. Zamiast tego zarządzający reinwestują otrzymane dywidendy w dodatkowe instrumenty finansowe. To zwiększa wartość jednostki ETF, czyli wpływa na wzrost jej ceny.

 

Jakie są korzyści?

 

Oszczędzasz czas. Pieniądze z dywidend inwestuje w Twoim imieniu zarządzający ETFem. Nie musisz również zajmować się rozliczaniem podatku od dywidend (tak, od dywidend z ETF, również trzeba zapłacić podatek). Podatek od zysków kapitałowych zapłacisz gdy sprzedasz fundusz ETF.

 

Wady?

 

Jeżeli lubisz, gdy na Twój rachunek wpływają co jakiś czas pieniądze z dywidend to nie jest to opcja dla Ciebie. Wybierz wtedy ETF dystrybucyjny.

 

Ryzyko

 

Zgodnie z materiałem informacyjnym dostarczonym przez emitenta, inwestowanie ETF wiąże się z ryzykiem na poziomie 5 w 7-stopniowej skali, (czym wyższa liczba tym większe ryzyko). Wskaźnik jest przyjęty dla założenia trzymania ETF przez okres 5 lat. Zarządzający zwracają uwagę na ryzyko walutowe.

 

Regiony inwestycyjne

 

 

iShares Automation & Robotics UCITS ETF USD (Acc) (RBOT LN) jest dosyć mocno zdywersyfikowany geograficznie. Prawie 60% inwestycji jest ulokowane w USA. Europa odpowiada za niecałe 22%. Duży udział ma także Japonia, gdzie zarządzający inwestują 13,71% pieniędzy. Symboliczne udziały przypadają na: Azję, Australię, Amerykę Południową oraz Afrykę i Bliski Wschód.

 

Koszty, wielkość aktywów i kraj rejestracji ETF

 

TER (Total Expense Ratio) to miara całkowitych kosztów związanych z zarządzaniem i prowadzeniem funduszu ETF. Dla inwestora czym niższa, tym lepiej. TER dla tego ETF wynosi 0,40% wartości inwestycji rocznie.

 

Wielkość aktywów w przypadku RBOT LN wynosi prawie $3 mld. To duży ETF. Wielkość aktywów pod zarządzanie może świadczyć o potencjalnej wiarygodności i zaufaniu inwestorów do ETF. Zazwyczaj czym większa liczba aktywów pod zarządzanie, tym płynniejszy jest ETF (łatwiej go kupić lub sprzedać na giełdzie).

 

Fundusze są rejestrowane w różnych krajach. W Europie są to najczęściej Irlandia lub Luksemburg. Kraj rejestracji może mieć znaczenie przy rozliczaniu podatków od uzyskiwanych dywidend oraz odsetek od obligacji dla funduszy dystrybuujących.

 

Musisz jednak pamiętać, że jeżeli otrzymujesz dywidendę (ETF dystrybucyjny) z ETF’u zarejestrowanego w Irlandii, masz obowiązek zapłacić 19% podatku polskiemu fiskusowi. Jest tak dlatego, że ETF zarejestrowany w Irlandii, który wypłaca dywidendę inwestorowi nie pobiera od tego inwestora żadnego podatku.

 

Top 10 aktywów funduszu na koniec 1 kwartału 2024 roku

 

 

Autodesk – amerykańska korporacja specjalizująca się w oprogramowaniu dla projektowania komputerowego (CAD) oraz animacji 3D. Firma jest szczególna znana z programów AutoCAD i Revit, które są szeroko stosowane w architekturze, inżynierii oraz budownictwie. Autodesk inwestuje także w technologie chmurowe.    

 

Constellation Software – kanadyjska firma, która inwestuje i zarządza spółkami oferującymi zróżnicowane oprogramowanie. Spółka koncentruje się na długoterminowym wzroście poprzez przejęcia i rozwój swoich jednostek operacyjnych. Posiadane spółki technologiczne i inwestycje zapewniają Constellation Software ugruntowaną pozycję na rynku.    

 

Intuitive Surgical – amerykańska korporacja, będąca liderem w dziedzinie robotyki medycznej. Znana jest m.in. z systemu chirurgicznego da Vinci. Urządzenia firmy umożliwiają wykonywanie minimalnie inwazyjnych operacji i szybszy powrót pacjentów do zdrowia. Firma ma własny zakład produkcyjny oraz ośrodek R&D.

 

SAP – niemiecka firma specjalizująca się w oprogramowaniu dla przedsiębiorstw. Znana jest m.in. z systemów ERP (Enterprise Resource Planning), które wspierają zarządzanie zasobami i procesami biznesowymi. Dostarcza oprogramowanie i rozwiązania dla firm z różnych branż i sektorów.  

 

ServiceNow Inc.  – amerykańska firma technologiczna specjalizująca się w oprogramowaniu do zarządzania usługami IT. Platforma spółki pozwala zwiększać efektywność i przejrzystość działań. Rozwiązania ServiceNow znajdują zastosowanie w wielu branżach, dzięki elastycznym rozwiązaniom dopasowanym do indywidualnych potrzeb.

 

Garmin Ltd – globalny lider w produkcji urządzeń GPS i systemów nawigacyjnych. Produkty spółki na co dzień są używane np. w samochodach i lotnictwie. Spółka rozszerzyła swoją działalność o produkty wearables, takie jak zegarki sportowe oraz fitness trackery. Garmin koncentruje działalność na innowacyjnych rozwiązaniach technologicznych.  

 

Keyence Corp. – japońskie przedsiębiorstwo specjalizujące się w produkcji sensorów, systemów wizyjnych oraz technologii automatyzacji przemysłowej. Produkty spółki są powszechnie stosowane w produkcji, kontroli jakości i logistyce.  

 

Nvidia – amerykańskie przedsiębiorstwo technologiczne założone w 1993 roku przez Jen-Hsun Huanga, Chrisa Malachowsky’ego i Curtisa Priema. Nvidia to jeden z największych producentów procesorów graficznych i układów scalonych na świecie. Na chwilę obecną największy beneficjent rozwoju sztucznej inteligencji na amerykańskiej giełdzie.  

 

Snowflake – amerykańska firma technologiczna, która oferuje rozwiązania chmurowe do przechowywania i analizy danych. Platforma spółki jest ceniona m.in. za elastyczność i łatwość skalowania. Działa na Amazon Web Services, Microsoft Azure oraz Google Cloud Platform.  

 

Workday Inc. – amerykańska korporacja oferująca oprogramowanie do zarządzania zasobami ludzkimi (HR) i finansami w modelu chmurowym. Produkty spółki są popularne w firmach, które dążą do cyfryzacji procesów HR.   

 

Podsumowanie

 

ETF inwestuje pieniądze w niezwykle interesujące i perspektywiczne branże. Robotyka i automatyzacja odgrywają kluczową rolę w wielu sektorach np.: ochronie zdrowia, przemyśle, rolnictwie, czy transporcie. Ich zakres i oddziaływanie prawdopodobnie będzie się zwiększał z czasem. To może sugerować długoterminowy potencjał wzrostu, napędzany globalną transformacją cyfrową. Jednak inwestowanie zawsze wiąże się z ryzykiem. W przypadku spółek technologicznych jest ono relatywnie wyższe.

 

Źródła: Opracowanie własne na podstawie danych z serwisu informacyjnego Bm mBanku oraz Bloomberg. Wykresy i grafiki pochodzą z serwisu informacyjnego Bm mBanku.

 

Z wyszukiwarki ETF można skorzystać po zalogowaniu do eMaklera, mInwestora lub aplikacji mBank Giełda.

 

Chcesz dowiedzieć się więcej o inwestowaniu? Wejdź na akcja edukacja

 

Opracował: Krzysztof Pakulski

 

---

 

Ten materiał został sporządzony w Biurze maklerskim mBanku i stanowi publikację handlową w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniającej dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE oraz art. 36 ust. 2 przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy (dalej: Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) 2017/565).

 

Ta publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, a także w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.

 

Ponadto publikacja nie stanowi badania inwestycyjnego w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565.

 

Publikacja nie stanowi również doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi ani oferty w rozumieniu art. 66 § 1 Ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny.

 

Publikacja sporządzona została w oparciu o najlepszą wiedzę autorów, popartą informacjami pochodzącymi z wiarygodnych rynkowych źródeł, znanych oraz dostępnych na datę sporządzenia. Publikacja handlowa sporządzona została z zachowaniem należytej staranności oraz rzetelności.

 

Biuro maklerskie mBanku nie jest zobowiązane do aktualizowania ani modyfikowania tej publikacji, jak również do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja bądź szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Publikacja przedstawia stan faktyczny znany autorom na datę sporządzenia. Biuro maklerskie mBanku nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta, w szczególności za nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych podjęte na podstawie informacji zawartych w tej publikacji handlowej, jak również za potencjalnie poniesione szkody, które mogą powstać w wyniku z wykorzystania informacji znajdujących się w publikacji.

 

W przypadku, w którym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości. Należy pamiętać, że informacje i badania oparte o historyczne dane lub wyniki nie gwarantują zysków w przyszłości. Ta publikacja handlowa nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.